近日，深圳宏芯宇电子股份有限公司（以下简称“宏芯宇”）向港交所递表，精采开启赴港上市进度。宏芯宇由“芯片老兵”吴奕盛联手台湾存储大厂群联电子一同创立，连年来营收结束快速增长，然则在众人存储芯片参预上行周期的大配景下，宏芯宇2025年前三季度营收却出现增收不增利的表象，被外界合计或遴荐了以价换量的阛阓战略。南齐湾财社记者也就订价战略等问题向宏芯宇发去采访函，宏芯宇则回应称公司正处于静默期，暂无法就关联问题作具体解答。
“芯片老兵”联手存储大厂创业
营收已冲破10亿好意思元
招股书称，宏芯宇是众人逾越、发展飞速的颓靡存储器厂商，左证弗若斯特沙利文的尊府，按2024年收入计，该公司是众人第五大、中国内地第二大颓靡存储器厂商。
这家快速崛起的存储新贵由“芯片老兵”吴奕盛联手台湾存储大厂群联电子一同创立。
招股书显现现年56岁的吴奕盛现在担任宏芯宇董事长、执行董事兼总司理职务，招股书显现，吴奕盛于芯片行业领有逾25年使命劝诫。在创立宏芯宇前，吴奕盛曾于多家电子元件、芯片公司担任总司理一职，负责其合座惩处，在2016年8月至2019年1月时期，他还曾担任上市公司佰维存储董事。
值得一提的是，吴奕盛现年32岁的男儿吴嘉敏现在也在宏芯宇担任执行董事，招股书显现，吴嘉敏2015年6月毕业于珠江事迹期间学院，毕业后曾在仲量联行深圳分公司片晌任职，宏芯宇征战后即加入公司，曾于2019年3月起担任公司采购司理一职，2025年11月起
担任董事长助理，主要负责协助吴奕盛惩处及合作公司合座运营。
在宏芯宇征战之初，群联电子即通过其蜿蜒全资领有的瑞元投资抓有宏芯宇40%的股权，而后还曾追加投资，招股书显现，收尾招股书发布时，群联电子通过瑞元投资及旗下另一家子公司Core Storage Electronic推测抓有宏芯宇22.50%股份，为公司最大外部鼓励。
两家公司之间的干系不啻于此，值得一提的是，群联电子亦然宏芯宇最大的供应商之一。招股书显现，2023年、2024年及2025年前三季度，宏芯宇向群联电子采购居品或作事的金额分裂为5.76亿元、1亿元及9.18亿元。
在群联电子的助力下，宏芯宇在征战后结束了快速的发展。
宏芯宇于2019年接踵推出镶嵌式存储、固态硬盘及迁移存储等居品线，2020年公司营收即冲破1亿好意思元，2021年营收进一步冲破5亿好意思元，并参预了传音及OPPO的供应链，而后几年又先后参预小米、VIVO供应链，营收也于2023年冲破10亿好意思元大关。2024年，宏芯宇结束营收87.18亿元，星空体育2025年前三季度结束营收77.44亿元，同比络续保抓增长。
原材料采购组成最大老本
事迹出现“增收不增利”
宏芯宇的存储居品主要包括镶嵌式存储、固态硬盘、DRAM及迁移存储。招股书显现，宏芯宇主要以“存储期间平台”的体式参与到存储居品产业链中，参与了主控芯片贪图与征战、固件算法征战、测试系统征战以及存储介质特质分析等设施。具体而言宏芯宇先从存储原厂、晶圆制造商、主控芯片供应商等产业链上游供应商处采购存储晶圆、主控芯片等原材料以及晶圆加工、封装测试等作事，再通过前述设施将原材料征战为存储居品，最终拜托给客户。
宏芯宇的竞争上风也主要来自于其主控芯片贪图征战才调。招股书称，宏芯宇通过独到芯片架构与电路贪图，将要津通用固件算法转动为硬件加快原生功能，以达到高读写速率与低功耗，同期对芯片尺寸进行优化，在有限占位面积内结束性能与老本的有用均衡。
在这么的业务方式下，原材料采购组成了宏芯宇最大的老本。招股书显现，2023年、2024年及2025年前三季度，采购原材料的老天职别为75.56亿元、65.03亿元以及57.17亿元，以此计较，该笔开销分裂占到同期营收的86%、75%和74%。
而与原材料采购老本逐年下跌的趋势相背，宏芯宇的存货出现了快速高潮的趋势。招股书显现，收尾2023年、2024年及2025年前三季度，宏芯宇存货分裂为25.48亿元、39.50亿元以及51.47亿元，到2025年11月30日，宏芯宇存货又进一步高潮至61.23亿元，短短两个月即增多10亿。关于存货的快速增长，宏芯宇主要阐发为为餍足阛阓对DRAM居品的需求。
DRAM是宏芯宇连年来增长速率最快的居品类型，如今已成为对公司事迹增长孝敬最大的居品之一。
2023年，DRAM居品占宏芯宇合座营收的比重仅为1.3%，到2025年前三季度比重已增长至25.6%，为宏芯宇带来近20亿元营收，是仅次于镶嵌式存储的第二大居品。单价更高的DRAM销量快速增长也为宏芯宇带来了可不雅的利润，招股书显现，2025年前三季度，宏芯宇的DRAM居品为其带来了3亿毛利，是毛利孝敬最大的居品。
不外，DRAM居品的快速增长也未能对消宏芯宇利润的下滑。
连年宏芯宇营收诚然结束了快速增长，但其净利润却并未结束同步增长。2024年前三季度，宏芯宇净利润录得7.71亿元，到2025年前三季度却出现腰斩，仅为3.51亿元。外界也大齐合计，宏芯宇或是在存储行业参预加价周期时遴荐了以价换量的阛阓战略。招股书显现，敷陈期内宏芯宇的主要居品销量均有澄澈高潮，但平均售价均在2025年前三季度出现澄澈下滑，其中镶嵌式存储每GB售价仅为0.19元，同比下跌56.8%。
南齐湾财社记者也就订价战略等问题向宏芯宇发去采访函，宏芯宇回应称公司正处于静默期，暂无法就关联问题作具体解答。
采写：南齐湾财社记者 赵元StarSports
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